(250725) ECB 기준금리 2% 동결과 트럼프-파월 회동

▣ 한눈에 핵심

• ECB, 기준금리 2% 동결: 8차례 연속 인하 뒤 첫 휴식. 무역협상(美·EU 8 월 1 일 시한) 결과를 지켜보겠다는 ‘데이터 + 정책’ 관망 모드
• 트럼프, 연준 직접 방문: “3%P 이상 내리라” - 대통령의 전례 없는 현장 압박. 파월 의장은 즉답을 피했지만 독립성 논란 재점화
• 무역·관세 변수: 백악관, EU 자동차·산업재에 최대 30% 관세 시사. 한-EU 협상 결렬 시 유로존 성장률 -0.3%p 하락 가능성이 거론
• 시장 포지셔닝: ECB·연준 모두 동결 기조지만 ‘인하 기대→실망’ 리스크 확대. 단기 변동성 대비, 수출주·관세민감 업종 리밸런싱 필요

▣ ECB, 왜 동결했나?

• 인플레이션 2% 근접으로 긴축 부담 완화, 대신 무역 불확실성을 새 리스크로 명시
• 정책위원 내부 “9월 추가 인하 조건 엄격” 발언 노출→시장 ‘인하 피벗’ 기대 후퇴
• 독일 10년물 금리 +9bp, 유로화 소폭 강세로 반응

ECB 기준금리 2% 동결과 트럼프-파월 회동

▣ 트럼프-파월 회동

• 트럼프: “빌딩 수리(25 억 달러)도 못 챙기는데 금리를 왜 못 내리나.” 현장에서 공개 발언.
• 파   월: “결정은 19명의 위원 합의” 원론적 답변.
• 방문 시점: FOMC 일주일 전. 시장은 ‘정치 리스크 프리미엄’ 재반영.

▣ 관세 시나리오별 체크포인트

시나리오	내용	유럽·미 증시 심리	통화·채권 반응
저율 타결	美-EU 15% 이하 관세, 단계적 인하 로드맵	위험선호 회복, 자동차·산업재 반등	유로↑, 안전채권↓
유예 연장	15~20% 유지, 협상 재개	변동성 지속, 방어주 선호	달러·엔 강보합
결렬·고율	20~30% 즉시 발효	수출주 급락, 경기주 조정폭 확대	달러 급등, 금리·유로 급락

▣ 전략 아이디어

1. 빅테크 실적 대기 포지션 축소: 고평가 구간에서 ‘실망 시 오버슈팅’ 대비.
2. 관세 민감 ETF 분산: 자동차(글로벌)·반도체 장비·산업재를 따로 묶어 리밸런싱.
3. 유로존 가치주 바스켓: 금리 동결+무역 타결 낙관 시 수혜 가능.