(250729) 미·중 고위급 스톡홀름 회담, 트럼프 “금리 3%p↓”

▣ 한눈에 핵심

• 미·중 3차 회담(스톡홀름):
  양측, 8 월 12 일 ‘관세 휴전 90일 연장’ 타결 임박. 기술·농산물 분야 세부 조율만 남은 상태. 
• 트럼프 “파월, 금리 3%-포인트 더 내려야”:
  스코틀랜드 공동 기자회견에서 재차 압박, 연준 독립성 논란 재점화.
• S&P 500·나스닥 사상 최고치 경신:
  선행 PER 23배(10년 평균 18.6배 대비 +24%). “고평가+호재 선반영” 구간. 
• 이번 주 변수 3重 교차:
  ① FOMC(7/30) ② M7 실적 시즌 개막 ③ 미·EU 합의 후 한·미·중 관세 타임라인.

미·중 스톡롤름 회담(3차 회담)

▣ 미·중 스톡홀름 회담 – 무엇이 남았나?

쟁점	美 요구	中 요구	진척도
관세 휴전	90 일 추가 연장	휴전 + 일부 품목 관세 철폐	80 % 합의
기술 수출 규제	AI·반도체 장비 허가제 유지	규제 완화·라이선스 확대	60 %
농산물 구매	연 400 억 $ 고정	유연한 물량·가격	75 %
환율 투명성	위안화 변동성 관리	‘조작국’ 해제	70 %

☞ 8 월 12 일 데드라인 전 서명 목표

 

▣ 트럼프의 ‘3%p 인하’ 발언 – 시장 의미

• 배경: 5 월 이후 실질금리 반등·달러 강세로 제조업 PMI 둔화.
• 정치적 계산: 2026 년 중간선거 전 성장세 부양 카드.
• 시장 시그널: “연준 독립성 흔들기” 우려 → 장단기 금리 스프레드 일시 축소 후 재확대.

▣ 증시 밸류에이션 리스크

• S&P 500 선행 PER 23.1배(5개월 최고). 역사적 밴드 상단 접근.
• 과거 PER ≥ 22배 구간 이후 12개월 평균 수익률 +0.5%(1960~2024 데이터).
• 헤지펀드 동향: 기술주 롱 포지션 축소, 필수소비재로 로테이션.

▣ 오늘장 전략 체크리스트

시나리오	거시 / 무역 이벤트	증시 심리
휴전 연장 + FOMC ‘동결·비둘기’	위험선호 회복	M7·AI 반도체 ETF 지속 보유
휴전 연장 + FOMC ‘동결·매파’	변동성 증가	성장주 일부 차익, 커버드콜
휴전 결렬 or FOMC ‘긴축’	위험회피 급증	달러·단기국채·골드 ETF, 방어주