(250728) 美·EU 15 % 관세 협상 타결, 다음 순서는 韓·中

▣ 한눈에 핵심

• 美·EU, 15 % 균일 관세 전격 합의: 8 월 1 일 유예 만료 직전 정상급 담판으로 ‘전면전’ 회피 
• 전략적 품목(항공기·반도체 장비 등) 무관세 + EU의 미국산 에너지 7,500 억 달러 구매 약속
• 데드라인 남은 협상: 7 월 28~29 일 미·중 3차 회담, 7 월 31 일 한·미 2+2 통상협의 예정
• 이번 주 빅 이벤트: Fed 금리 동결 컨센서스, 8 월 1 일 추가 관세 발표 여부, M7(Apple·Microsoft·Amazon·Meta) 실적 시작 
• 시장 포지셔닝: S&P 500 선행 PER ≈ 22배로 고평가 구간, ‘호재 선반영→실망 조정’ 경계 필요

美·EU 15 % 관세 협상 타결, 다음 순서는 韓·中

▣ 美·EU 15 % 관세 합의

• 균일 15 %: 자동차·산업재·농산물 일괄 적용으로 불확실성 제거.
• 무관세 품목: 항공기·항공부품, 특정 화학·바이오·반도체 장비.
• EU 양보: 향후 3 년간 7,500 억 달러 에너지 구매 + 6,000 억 달러 對美 투자.
• 논쟁 지점: 철강‧알루미늄은 현행 50 % 고율 유지, 의약품 세부 적용 여부 해석 차이.

▣ D-4 데드라인 체크리스트

 

날짜	이벤트	관세 레벨 리스크	주식시장 민감 섹터
7 / 28–29	미·중 고위급 3차 회담	100%→15 % 휴전 연장?	반도체, 원자재
7 / 31	한·미 2+2 통상협의	자동차 12.5 % → 15 % 고정 가능성	자동차, 배터리
8 / 1	美 추가 관세 발효 시한	30 % 고율 카드 발효 or 유예	전 섹터 위험 선호

 

▣ M7 실적 프리뷰 

• Apple·Microsoft·Amazon·Meta 발표 예정: AI CAPEX, 광고·클라우드 성장률에 주목.
• FactSet 컨센서스: M7 2Q 순이익 YoY +14 % vs S&P 500 비(非)M7 +3 %, ‘기대치 높은 상태’ 
• 고평가 구간에서 컨센서스 미달 시 ‘숫자 쇼크 → 지수 변동성’ 강화 우려.

▣ 시장 시나리오별 투자 전략

시나리오	관세 진행 / 거시 이벤트	증시 심리	대응 아이디어
저율 안착	EU·중·한 모두 15 % 내 합의 + Fed 동결	위험선호 회복	M7 + AI 반도체 ETF 비중 유지
유예 연장	15–20 % 관세 유지 + 11 월 까지 휴전	변동성 지속	방어주 혼합, 커버드콜 전략
고율 발효	20–30 % 관세 + Fed 긴축 경계	위험회피 ↑	현금·달러자산· 단기국채 ETF